眾所周知，房屋以及就業市場一直是美國經濟復甦的兩大軟肋。正是由於這兩大板塊表現乏力，導致美國經濟一直沒能走上自我持續復甦的軌道。美國房價自金融危機以來下跌了30以上%，超過了大蕭條時期的跌幅。但近期數據顯示美國房屋市場出現了一些令人鼓舞的跡象，特別是本周公布的5月份新屋銷售自34.3萬升至36.9萬，為2010年7月份以來的最高水平。房屋數據改善在歐債危機的大背景下一度為美國股市提供了支持，那么美國房屋市場是否已經筑底？
從標普/Case-Shiller公布的全美20座大城市房價數據來看，美國房價在金融危機後兩次探底，目前顯示一些非常輕微的反彈跡象。本周公布的數據顯示4月份房價環比上漲了1.3%，高於預期的0.3%，但年比仍然下跌了1.9%，顯示房價更長期的趨勢目前仍然向下。
美國新屋開工與營建許可現已突破2010年的反彈高點，顯示出更為積極的跡象。但目前的水平仍不到2006年高峰時期的三分之一，并且過去幾年的調整總體上進展非常緩慢。新屋開工與營建許可的兩次觸底都領先於標普/Case-Shiller房價，從這個角度來看房價短期反彈或有可能繼續。
美國成屋銷售在2009年底受稅收減免刺激曾出現一波較大反彈，但隨後在2010年8月份再次創出新低。自去年以來，該數據再次陷入緩慢的震盪下行，目標還沒有筑底的跡象。新屋銷售直到去年3月份才筑底，過去幾個月穩步改善，但上升的幅度不大。
最樂觀的要屬全美建筑商協會公布的NAHB房屋市場指數，該指數衡量的是建筑商對房屋市場的信心。6月份公布的數據顯示，該指數升至了29，為2007年5月以來的最高水平。但NAHB首席經濟學家David Crowe稱，“近期數據顯示經濟復甦放緩，這很可能對房屋市場產生不利影響。另外，全美建筑商繼續報告貸款門檻收緊以及不準確的評估可能妨礙他們完成銷售任務”。這令NAHB指數仍有再次回落的風險。
另外，美國抵押貸款協會公布的數據顯示，今年第一季度美國房貸違約率降至了11.33%，比去年第四季度下降了1.2%，比一年前下降了0.98%，為2008年以來的最低水平。從以上這些數據來看，美國房屋市場的確正在改善，但似乎仍處於一個漫長的筑底過程當中。美國房屋市場在金融危機後曾經兩次觸底，在這一過程當中，美聯儲功不可沒。美聯儲通過兩輪定量寬松以及扭曲操作，成功地融資成本壓低在歷史低位，這無疑為房屋市場提供了支持。
但未來半年，美國房屋市場可能會面臨一些新的考驗。首先是貨幣政策的效應逐漸減弱，即使美聯儲在下半年推出新的QE，可能也難以起到前兩輪的效果。其次，美國今年下半將面臨一個“財政懸崖”的問題，這使經濟前景仍面臨非常大的不確定性。無論是開發商還是購房者都有可能再次趨於謹慎。最後，近期歐債危機鬧得市場人心惶惶，消費者信心數據出現下降，美聯儲在最近的聲明中也明確指出這對美國經濟造成了拖累。這些因素很可能會構成美國房屋市場復甦的障礙。房屋市場筑底是一回事，實現可持續的復甦則又是另一回事，那些認為美國房屋市場已經進入後一階段的預期可能還過於樂觀。（賀華明）
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